Ethereum winstpotentieel versus $10 miljard liquidatie risico

Hoewel het eerste kwartaal historisch gezien bullish is voor Ethereum(Ticker: ETH), kan de enorme hefboompositie van $10 miljard het stijgend potentieel beperken en blootstellen aan liquidatierisico’s.

Andrew Kang, medeoprichter van Mechanism Capital, voorspelde dat ETH door dit hefboomrisico binnen een bereik van $2.000 tot $4.000 zal blijven.

Hij stelde:

$ETH heeft sinds de verkiezingen meer dan $10 miljard aan hefboom toegevoegd. Het afbouwen hiervan zal pijnlijk zijn, maar $ETH zal niet naar nul gaan. Het blijft gewoon lange tijd tussen $2.000 en $4.000 bewegen.

$ETH has added $10b+ in leverage since the election This unwind will be painful, but $ETH won't go to zero It will simply range from $2k to $4k for a very long time The bright side is that Vitalik has adopted MooDeng https://t.co/AqFQp9W5mw

— Andrew Kang (@Rewkang) · January 13, 2025

Voor de Amerikaanse verkiezingen bedroeg de ETH hefboom (geleend vermogen voor speculatieve handel) $9 miljard. Dit steeg in december naar meer dan $19 miljard. Vervolgens leidde een scherpe prijsdaling tot liquidaties van verschillende posities, waardoor ETH rond de $3.100 belandde.

Zal hefboomwerking het stijgend potentieel beperken?

Kang merkte op dat de basistrade van ETH, aangedreven door CME Futures, weinig invloed had op de enorme hefboom positie, omdat deze delta neutraal was. Elke ETH die op de spotmarkt werd gekocht, werd op de futuresmarkt geshort. In plaats daarvan gaf hij speculatieve traders de schuld van de overmatige hefboomwerking.

Bron: CryptoQuant

Historische patronen van hefboom gedreven stijgingen bevestigen Kang’s zorgen. Vaak leidt een toename in leverage open interest tijdens een rally tot een terugval en het bereiken van een lokaal hoogtepunt.

Dit was zichtbaar in november en december. Beide periodes gingen gepaard met aanzienlijke ETH liquidaties. Op 20 december werden bijvoorbeeld meer dan $300 miljoen aan liquidaties geregistreerd, waarbij longposities de grootste verliezen leden.

Toch tonen gegevens van Coinglass aan dat het eerste kwartaal van het jaar historisch gezien het sterkste kwartaal is voor ETH, met een gemiddelde winst van 80%. Van de afgelopen zeven jaar sloot ETH slechts twee keer een eerste kwartaal negatief af. Als deze historische trends zich herhalen, kan ETH in Q1 2025 aanzienlijke winsten boeken.

Bron: Coinglass

Liquidatie risico blijft een bedreiging

Het dreigende liquidatie risico kan echter de opwaartse verwachtingen temperen. Op het moment van schrijven handelt ETH weer boven de $3.000, na een scherpe daling naar $2.900 door een bearish beweging op maandag.