Puell Multiple blijft laag terwijl Bitcoin recordprijs aantikt

Bitcoin heeft opnieuw een belangrijke mijlpaal bereikt: de prijs doorbreekt de grens van $108.000. Toch is er iets opvallends aan de hand onder de motorkap van de markt. De Puell Multiple, een veelgebruikte indicator die het inkomen van miners afzet tegen het jaarlijkse gemiddelde, blijft verrassend laag en bevindt zich nog steeds dicht bij de zogenaamde “discount zone”.

Bitcoin is verkrijgbaar bij Bitvavo en Bybit.

Indicator blijft achter ondanks koersrecord

Op het moment van schrijven staat de Bitcoin prijs op $105.000, met een 24 uurs handelsvolume van $71,02 miljard. In de afgelopen 24 uur daalde BTC licht met 1,93%.

Hoewel de koers van Bitcoin onlangs nieuwe hoogtes heeft bereikt, blijft de Puell Multiple onder 1,40 hangen. Normaal gesproken wijst een dergelijk laag niveau op een fase van accumulatie of zelfs onderwaardering. Dat is opmerkelijk, aangezien de markt momenteel in een euforische fase lijkt te zitten met recordprijzen.

Puell Multiple Close to Discount Region “Historically, when Puell Multiple is below 1.0 (currently 1.40), we associate periods of accumulation or undervaluation” – By @gaah_im

— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) · June 13, 2025

De verklaring? Het lijkt erop dat de stijging van de Bitcoin prijs niet wordt aangedreven door miners zelf, maar eerder door externe krachten zoals institutionele aankopen, ETF’s en een afnemend aanbod in circulatie. Sinds de halvering van april 2024 zijn de block rewards gehalveerd, wat de inkomsten van miners flink onder druk zet. Zelfs bij deze hoge prijzen komt de beloning per block nog niet in de buurt van eerdere toppen.

Nog geen euforie, dus ruimte voor meer

Wat deze situatie zo bijzonder maakt, is dat het zelden voorkomt dat de Puell Multiple zó laag blijft tijdens een nieuw all time high. Volgens analisten betekent dit dat de markt nog niet volledig in een euforische fase is beland, en dat er mogelijk nog veel opwaarts potentieel is.

Als miners straks meer gaan verdienen en de fundamentals hun inhaalslag maken, zou dat de volgende impuls kunnen geven voor verdere prijsstijgingen. Historisch gezien vormen dit soort scenario’s een kansrijke omgeving voor lange termijn beleggers die willen profiteren van een nog lopende bullmarkt.

Kortom, het huidige beeld laat zien dat er nog rek zit in de markt. Terwijl de prijs de headlines haalt, laten de fundamentals zien dat dit misschien pas het begin is van het tweede deel van de cyclus.