Liquid staking onder vuur na opmerkingen van voormalig SEC chef

Voormalig SEC topvrouw Amanda Fischer heeft in de crypto industrie flink wat stof doen opwaaien met haar vergelijking van liquid staking en de riskante praktijken die voorafgingen aan de ondergang van Lehman Brothers. In een bericht op X waarschuwt ze dat liquid staking kan leiden tot een systeemcrisis in de crypto wereld, vergelijkbaar met de gebeurtenissen van 2008. Haar uitspraken hebben geleid tot scherpe reacties van juristen, oprichters en marktanalisten, die stellen dat Fischer de risico’s overdrijft en de SEC richtlijnen verkeerd interpreteert, zoals recentelijk besproken in SEC updates.

Volgens Fischer creëert liquid staking via tussenpartijen zogenaamde ‘synthetische tokens’, waardoor assets herhaaldelijk opnieuw ingezet kunnen worden zonder duidelijk toezicht. Ze vergelijkt dit met ‘rehypothecatie’, waarbij financiële instellingen onderpand van klanten hergebruiken voor eigen transacties. In de crypto wereld zou het risico volgens haar groter zijn door decentralisatie en de mogelijkheid om tokens onbeperkt te restaken.

Ethereum is verkrijgbaar bij Bitvavo en Bybit.

Reacties vanuit de industrie

Kritiek kwam snel. Matthew Sigel van VanEck beschuldigde Fischer van tegenstrijdigheden, terwijl Joe Doll, juridisch directeur van NFT marktplaats Magic Eden, haar post “ongelooflijk misleidend” noemde. Mert Mumtaz, CEO van Solana’s Helius Labs, wees erop dat Fischer transparante, door code beheerde systemen vergelijkt met netwerken die door mensen met verborgen agenda’s worden geleid. Hij noemde de vergelijking “absurd” en suggereerde dat Fischer ofwel niet begrijpt hoe liquid staking werkt, of bewust de feiten verdraait.

comparing transparent, decentralized systems governed by auditable code to opaque, shady ones enforced by crooks and saying the former is worse is insane work you either have no idea how LSTs actually work or are being intentionally obtuse

— mert | helius.dev (@0xMert_) · August 5, 2025

Discussie over regulering

De SEC heeft recent een verklaring uitgebracht waarin liquid staking providers, zoals Lido en Jito, expliciet worden vrijgesteld van bepaalde effectenwetten. De richtlijnen hebben betrekking op setups waarbij de aanbieder geen discretionaire macht uitoefent en de ontvangen tokens slechts een passief recht op de originele assets vertegenwoordigen. Advocaat Kurt Watkins stelt dat Fischer terecht waarschuwt voor mogelijk misbruik, maar dat ze de strekking van de SEC verklaring te eng uitlegt door alle liquid staking over één kam te scheren.

De discussie benadrukt de bredere uitdaging voor toezichthouders: het onderscheiden van gecentraliseerde, door mensen beheerste systemen van volledig geautomatiseerde protocollen zonder centrale controle. Terwijl Fischer nu werkt bij belangenorganisatie Better Markets, blijft de vraag hoe de Amerikaanse toezichthouder staking in de toekomst zal reguleren.