Yen klimt terwijl Japanse obligatierentes fors stijgen

De rente op Japanse staatsobligaties schiet omhoog nu steeds meer beleggers rekenen op een renteverhoging door de Bank of Japan (BOJ). De rente op de 2 jaars obligatie bereikt 1%, het hoogste niveau sinds 2008. Ook de rentes op de 5 jaars en 10 jaars leningen stijgen verder naar 1,35% en 1,845%. Tegelijkertijd wint de yen aan kracht: de Japanse munt stijgt met 0,4% naar 155,49 ten opzichte van de dollar.

Markt rekent op renteverhoging in december of januari

De kans dat de BOJ al op 19 december de rente verhoogt, wordt nu door de markt ingeschat op 76%. Voor januari ligt die kans inmiddels boven de 90%. Dat is een flinke sprong ten opzichte van twee weken geleden, toen er nog maar 30% kans werd gerekend op een renteactie in december.

BOJ gouverneur Kazuo Ueda gaf maandag aan dat de centrale bank de voor en nadelen van een renteverhoging zorgvuldig zal afwegen. Hij liet wel doorschemeren dat het beleid ook na een eventuele renteverhoging nog steeds als ruimhartig kan worden beschouwd. Die uitspraken worden door analisten gezien als een subtiele hint dat de centrale bank zich voorbereidt op actie.

“Ueda klinkt iets feller dan verwacht, en dat zou weleens het kantelpunt kunnen zijn voor de yen,” zegt Hirofumi Suzuki van Sumitomo Mitsui Banking.

Obligatiemarkt onder druk door extra staatsleningen

Behalve het monetaire beleid speelt ook de begrotingspolitiek van de Japanse regering een rol. Het ministerie van Financiën kondigde aan dat het de uitgifte van kortlopende staatsobligaties flink opvoert om het stimuleringspakket van premier Sanae Takaichi te financieren. Er komen voor ¥300 miljard extra aan 2 en 5 jaars leningen, en maar liefst ¥6,3 biljoen aan extra Treasury bills op de markt.

Die toename in aanbod zet druk op de obligatiemarkt, zeker aan de korte kant. Een recente veiling van 2 jaars leningen trok weinig belangstelling, wat wijst op terughoudendheid onder beleggers nu de kans op een renteverhoging toeneemt.

Met de inflatie in Japan die al maanden boven de 2% blijft en de yen dit kwartaal 5% verloor ten opzichte van de dollar, groeit de druk op de BOJ om in actie te komen. Zoals eerder besproken, kunnen wereldwijde renteverwachtingen ook hun weerslag hebben op crypto markten. Zoals The Japan Times meldt, verwachten veel marktpartijen dat er binnenkort een einde komt aan het jarenlange nulrentebeleid.