Trump ondertekent stablecoinwet, maar financiële sector blijft sceptisch

De nieuwe stablecoinwet in de VS zorgt voor flink wat discussie op Wall Street. Hoewel het Witte Huis het als een grote stap vooruit presenteert, zijn grote financiële instellingen zoals JPMorgan, Goldman Sachs en Deutsche Bank een stuk terughoudender. Zij twijfelen of deze wet, de GENIUS Act, echt extra vraag naar dollars of Amerikaanse staatsobligaties gaat creëren.

USDT is verkrijgbaar bij Bitvavo en Bybit.

Nieuwe regels, maar weinig directe impact

De GENIUS Act werd in juli ondertekend door president Donald Trump en wordt gepresenteerd als een mijlpaal voor de stablecoinmarkt. Onder de nieuwe regels moeten stablecoins volledig worden gedekt door T-bills of contant geld, wat volgens het ministerie van Financiën een groeispurt in de vraag naar staatsobligaties zou kunnen veroorzaken. Minister Scott Bessent schat dat de stablecoin markt kan groeien tot $3 biljoen tegen 2030, vanaf ongeveer $300 miljard nu.

Toch wijzen analisten op enkele belangrijke beperkingen. Zo is het onder deze wet verboden om rente te geven op stablecoins. Dat maakt het voor spaarders minder aantrekkelijk om geld uit spaarrekeningen of geldmarktfondsen te halen en om te zetten in stablecoins. Volgens JPMorgan en andere partijen kan dit de potentiële groei flink beperken.

Stabiele groei of gewoon verschuiving van geld?

Een ander punt van kritiek is dat er misschien geen nieuwe vraag ontstaat, maar dat bestaande houders van T-bills gewoon verschuiven. Grote stablecoin uitgevers zoals Tether (USDT) en Circle (USDC) bezitten samen al ongeveer $125 miljard aan korte staatsobligaties, bijna 2% van de markt. Maar geld dat van spaarrekeningen of fondsen komt en via stablecoins weer in dezelfde obligaties belandt, verandert weinig aan het totaalplaatje.

Volgens de Fed, het IMF en strategen zoals Michael Cloherty van CIBC kan de impact zelfs neutraal blijven. Als dollars via stablecoins ‘opgesloten’ raken, moet de centrale bank haar eigen balans aanpassen, wat het netto effect verder dempt. En hoewel Standard Chartered waarschuwt voor kapitaalvlucht uit opkomende landen, is dat meer een risico voor buitenlandse markten dan een zegen voor de VS.

Fed gouverneur Stephen Miran erkent dat de grootste kans juist in het buitenland ligt. In landen waar toegang tot dollars moeilijker is, kunnen stablecoins wél als alternatief dienen. Maar ook daar loert regelgeving: veel landen werken aan hun eigen digitale valuta en zouden toegang tot private stablecoins kunnen beperken.

De volledige analyse lees je bij Bloomberg.