Arthur Hayes: “Bitcoin daalde niet door falen, maar door dollartekort”

Volgens BitMEX medeoprichter Arthur Hayes ligt de oorzaak van Bitcoin’s zwakke prestaties in 2025 niet bij de technologie zelf, maar bij de afnemende dollarliquiditeit. In zijn nieuwste essay getiteld Frowny Cloud trekt hij een duidelijke lijn tussen de beschikbaarheid van geld en de prestaties van risicovolle assets zoals Bitcoin, goud en tech aandelen.

Bitcoin eindigde 2025 als een van de slechts presterende grote activa. Maar volgens Hayes deed BTC precies wat het moest doen: dalen in een omgeving van krimpende liquiditeit. In tegenstelling tot goud en Nasdaq aandelen, die stegen ondanks de afname in dollarcreatie, bleef Bitcoin trouw aan zijn rol als directe afspiegeling van het monetaire beleid. Zie ook: minder OG verkoop verlicht de verkoopdruk op BTC.

Bitcoin is verkrijgbaar bij Bitvavo en Bybit.

Waarom 2026 een keerpunt kan zijn

Hayes voorspelt dat 2026 het jaar wordt waarin de dollarliquiditeit opnieuw toeneemt. Hij noemt drie redenen: de Fed verhoogt haar balans door nieuw geld te creëren, banken krijgen meer ruimte om te lenen aan strategische sectoren, en hypotheekrentes gaan omlaag. Volgens hem is dit vooral politiek gestuurd: Trump wil de economie “heet laten draaien” om zijn herverkiezing veilig te stellen.

Van macrovisie naar portfolio

Hayes blijft bullish op Bitcoin en laat dat ook zien in zijn portfolio. Hij voegt long posities toe in MicroStrategy en Metaplanet, bedrijven die Bitcoin op hun balans hebben en daardoor leveraged exposure bieden zonder gebruik te maken van derivaten. Ook breidt hij zijn positie in Zcash uit, ondanks het vertrek van het ECC ontwikkelteam.

Zijn boodschap is helder: zolang dollarliquiditeit toeneemt, zullen risicovolle activa zoals Bitcoin profiteren. Het ondermaatse jaar 2025 was volgens hem geen signaal van zwakte, maar een logisch gevolg van de monetaire omstandigheden. “Bitcoin stijgt als de dollar vloeit”, schrijft hij, en 2026 lijkt daarvoor alle ingrediënten in huis te hebben. Meer hierover lees je in het BTC deleveraging signaal dat recent werd waargenomen.