Europese Centrale Bank verzet zich tegen soepelere stablecoinregels

De Europese Centrale Bank verzet zich tegen plannen om de regels voor euro stablecoins te versoepelen. Volgens Reuters vreest de ECB dat een grotere stablecoinmarkt in Europa banken kan verzwakken en het moeilijker maakt om rentebeleid effectief uit te voeren.

De discussie ontstaat tijdens gesprekken tussen Europese ministers van Financiën en centrale bankiers in Cyprus. Daarbij ligt een voorstel op tafel van denktank Bruegel om de regelgeving rond euro stablecoins soepeler te maken zodat Europa beter kan concurreren met Amerikaanse dollar stablecoins.

ECB vreest druk op Europese banken

Volgens Reuters maken ECB president Christine Lagarde en andere centrale bankiers zich zorgen over de gevolgen voor het Europese banksysteem.

Wanneer gebruikers stablecoins kopen, verschuift geld van traditionele bankrekeningen naar de uitgever van de token. Daardoor verliezen banken een deel van hun stabiele financieringsbasis. Beleidsmakers vrezen dat dit op grote schaal kan leiden tot minder kredietverlening en hogere financieringskosten voor banken.

Ook het idee om stablecoinbedrijven toegang te geven tot financiering van de ECB stuit op stevige weerstand. Sommige centrale bankiers vinden dat zulke steun uitsluitend beschikbaar moet blijven voor gereguleerde banken.

Europa dreigt achter te raken op de Verenigde Staten

De Brusselse denktank Bruegel waarschuwt juist dat te strenge Europese regels ervoor kunnen zorgen dat stablecoin activiteit verschuift naar buitenlandse markten. Dat zou volgens de onderzoekers leiden tot meer “digitale dollarisatie”, waarbij dollar stablecoins wereldwijd dominant blijven.

De Europese MiCA regelgeving verplicht stablecoinuitgevers sinds 2024 om een groot deel van hun reserves aan te houden in bankdeposito’s en liquide activa. In de Verenigde Staten gelden inmiddels soepelere regels onder de GENIUS Act.

Die Amerikaanse wetgeving stimuleert juist de groei van gereguleerde dollar stablecoins om de internationale positie van de dollar verder te versterken.

Euro stablecoins blijven voorlopig klein

Op dit moment vertegenwoordigen euro stablecoins slechts ongeveer 0,3% van de totale wereldwijde stablecoinmarkt. Circle’s EURC geldt momenteel als de grootste euro stablecoin, maar staat wereldwijd pas rond plek twintig.

Toch groeit de interesse in Europa langzaam. Een consortium van 37 Europese banken uit 15 landen werkt via het Qivalis project aan een nieuwe euro stablecoin die later dit jaar gelanceerd moet worden.

De discussie rond stablecoins komt bovendien op een gevoelig moment voor Europa. De ECB werkt ondertussen verder aan de ontwikkeling van een digitale euro, die volgens de huidige planning in 2029 moet verschijnen.

Critici binnen de bankensector vrezen echter dat ook een digitale euro opnieuw geld kan wegtrekken uit traditionele bankrekeningen. Recent kwam bovendien naar buiten dat de Bank of England volgende maand met stablecoin regels komt.