Bank of England versoepelt stablecoin regels en schrapt individuele limieten

De Bank of England (BoE) gooit het roer om als het gaat om de regulering van stablecoins. De centrale bank publiceert een definitief beleidskader en conceptregels voor zogenoemde systemische stablecoins, waarbij verschillende eerdere plannen uit de consultatie van vorig jaar worden afgezwakt. Opvallendste maatregel: de eerder voorgestelde limieten op individueel bezit van stablecoins verdwijnen van tafel.

In plaats daarvan introduceert de BoE een totaal emissieplafond per stablecoin, dat voorlopig op £40 miljard wordt gezet. Dit kader geldt voor stablecoins die als systemisch worden aangemerkt en dus een aanzienlijk deel van het Britse betalingsverkeer kunnen raken.

Waarom £40 miljard als grens?

Volgens de Bank of England zorgt een emissieplafond van £40 miljard ervoor dat stablecoin bedrijven rendabele bedrijfsmodellen kunnen runnen, zonder dat de stabiliteit van het financiële systeem in gevaar komt. Het bedrag stemt overeen met het dagelijkse transactievolume van andere grote betaalsystemen in het Verenigd Koninkrijk, zoals Faster Payments en kaartbetalingen, die dagelijks gemiddeld tussen £1,4 miljard en £2,2 miljard verwerken. Bovendien vertegenwoordigt £40 miljard ongeveer 10% van de gemiddelde dagelijkse waarden die door CHAPS worden afgewikkeld.

Het plafond maakt het ook mogelijk dat stablecoins worden ingezet als betaalmiddel binnen de Digital Securities Sandbox, waar limieten per activaklasse variëren van £4,4 miljard tot £28 miljard. De BoE geeft daarbij aan dat de maatregel tijdelijk van aard is. De centrale bank wil het emissieplafond regelmatig evalueren en verwacht het uiteindelijk los te laten zodra de reële impact van stablecoins beter in kaart is gebracht en banken hun financieringsmodellen hebben aangepast.

Regels worden eind 2026 afgerond

Naast het schrappen van de individuele houdlimieten versoepelt de BoE ook de eisen rondom de activa die als reservedekking mogen dienen. Dit geeft stablecoin uitgevers meer flexibiliteit bij het aanhouden van reserves, wat de levensvatbaarheid van hun businessmodel vergroot. De definitieve regels wil de centrale bank voor het einde van 2026 afronden, zo meldt de Bank of England.

Het nieuws komt op een moment dat de stablecoin markt volop in beweging is. Zo kelderde de msUSD stablecoin onlangs met 85% nadat een verificatiecontract werd beëindigd, wat de risico’s van slecht gereguleerde stablecoins opnieuw op scherp zet. De Britse aanpak met een duidelijk wettelijk kader lijkt dan ook een bewuste keuze om het vertrouwen in door pond gedekte stablecoins te versterken.