Arthur Hayes: Bitcoin bullmarkt begonnen door Treasury liquiditeit

Arthur Hayes, medeoprichter van BitMEX en chief investment officer van Maelstrom, stelt in een nieuw essay dat de Amerikaanse schatkist met haar uitbreiding van obligatieterugkopen effectief meer dollar liquiditeit creëert. Volgens Hayes profiteert Bitcoin daar als eerste van en is de bullmarkt al begonnen. Bitcoin staat op het moment van schrijven op $80K, een stijging van 3,8% in de afgelopen 24 uur.

Bitcoin is verkrijgbaar bij Bitvavo en OKX.

In het kort:

• Hayes stelt dat de uitbreiding van Treasury buybacks de dollar liquiditeit vergroot en Bitcoin ten goede komt.
• In een agressief scenario kan de schatkist overgaan op de facto rentecurvebeheersing als de tienjaarsrente boven 5% uitkomt.
• Maelstrom zit op maximaal risico, met grote posities in Bitcoin, Ethereum, ENA en ETHFI.

Hayes ziet Treasury buybacks als motor achter liquiditeit

In zijn essay, getiteld Same Same But Different, legt Hayes uit dat minister van Financiën Scott Bessent de inkoop van langer lopende staatsobligaties uitbreidt. Dat zorgt volgens hem voor meer dollar liquiditeit in het systeem, wat historisch gezien Bitcoin als eerste ten goede komt.

Hayes schetst daarnaast een agressiever scenario: als de tienjaarsrente door de grens van 5% breekt, zou de schatkist kunnen overstappen op een vorm van de facto rentecurvebeheersing, waarbij de overheid actief de rente op staatsobligaties stuurt. Het waarschijnlijkere pad is volgens hem een geleidelijke verhoging van de buybacks, gecombineerd met het inzetten van het circa $1 biljoen dat momenteel in de Treasury General Account staat.

Maelstrom op maximaal risico met Bitcoin als kernpositie

Hayes zegt ervan overtuigd te zijn dat Bitcoin een nieuwe bullmarkt is ingegaan, maar waarschuwt tegelijkertijd voor aanzienlijk hogere volatiliteit dan beleggers gewend zijn. Die verwachting vertaalt zich direct in de strategie van zijn eigen beleggingsvehikel.

Maelstrom heeft zijn risicoblootstelling opgeschroefd naar het maximum. De portefeuille bestaat volgens Hayes uit grote posities in Bitcoin, Ethereum, ENA en ETHFI. De stijging van Bitcoin de afgelopen periode sluit aan bij zijn verwachting, al blijft de markt volgens hem onrustig. Ook andere analisten hielden eerder al rekening met grotere koersbewegingen in beide richtingen.