BIS chef: stablecoins zijn geen geloofwaardig betaalmiddel

De topman van de Bank voor Internationale Betalingen (BIS) twijfelt openlijk aan de rol van stablecoins als alledaags betaalmiddel. Pablo Hernández de Cos zei op het economisch symposium in Jackson Hole dat stablecoins op grote schaal niet geloofwaardig functioneren als betaalmiddel. Tokenized deposits, waarbij banktegoeden op een blockchain worden vastgelegd, bieden volgens hem een overtuigender alternatief om de voordelen van nieuwe technologie te benutten. Meldt Reuters,

In het kort:

• BIS topman De Cos zegt dat stablecoins op grote schaal geen geloofwaardig betaalmiddel zijn
• Tokenized deposits zouden het leeuwendeel van dagelijkse betalingen moeten afhandelen
• Stablecoins brengen risico’s voor financiële stabiliteit, geldsovereriniteit en witwasbestrijding

Stablecoins en tokenized deposits kunnen naast elkaar bestaan

De Cos sluit stablecoins niet volledig uit. De twee kunnen naast elkaar bestaan, maar hij vindt dat tokenized deposits het dagelijkse betalingsverkeer moeten domineren, terwijl stablecoins beperkt blijven tot meer gespecialiseerde toepassingen.

Zijn uitspraken sluiten aan bij de groeiende bezorgdheid onder centrale bankiers en toezichthouders over de financiële stabiliteit en witwasrisico’s rond stablecoins, vooral buiten de Verenigde Staten.

Risico’s voor banken en monetaire soevereiniteit

De Cos wijst op een paradox rond de opmars van aan de dollar gekoppelde stablecoins. Enerzijds kunnen ze de financieringskosten van overheden verlagen doordat de vraag naar Amerikaanse staatsobligaties toeneemt. Anderzijds kan een verschuiving van banktegoeden naar stablecoins de financieringskosten voor banken verhogen, wat uiteindelijk leidt tot hogere leenrentes voor gewone klanten.

Verder haalt hij beperkte interoperabiliteit aan, oftewel de moeite die het kost om verschillende stablecoin systemen met elkaar te laten communiceren, en de moeilijkheid om anti-witwasregels consistent te handhaven. Ook stelt hij dat de brede adoptie van aan de dollar gekoppelde stablecoins in sommige landen de monetaire soevereiniteit en de werking van het lokale monetaire beleid kan ondermijnen.

Tokenized deposits kennen overigens vergelijkbare uitdagingen op het gebied van interoperabiliteit, governance en juridische vraagstukken, erkent De Cos. Ook die technologie heeft nog een weg te gaan voordat ze op grote schaal toepasbaar is.