Bitcoin futures domineren, spotmarkt blijft achter

De Bitcoin markt wordt momenteel gedomineerd door futureshandel, terwijl de vraag op de spotmarkt zwak blijft. Op Binance, de grootste beurs qua spot- en futuresvolume, bestaat zo’n 90% van de Bitcoin handel momenteel uit futures. Dat betekent dat er voor elke dollar die in spot wordt gestoken, negen dollar naar futures gaat. Volgens analist Darkfost is dit een signaal dat het huidige herstel kwetsbaar is.

In het kort:

• De futures-spotverhouding op Binance staat op circa 0,12, wat neerkomt op circa 90% futuredominantie.
• Het open interest op Binance daalde afgelopen week van $10,6 miljard naar $9,2 miljard.
• Zonder herstel van de spotmarkt blijft de Bitcoin koers volgens de analist structureel kwetsbaar.

Futures nemen bijna alle handel voor hun rekening

De verhouding tussen futures en spothandel op Binance bedraagt momenteel ongeveer 0,12. Dat wil zeggen dat voor iedere dollar aan spotvolume er negen dollar aan futuresvolume tegenover staat. Darkfost wijst erop dat dit de markt in een fase brengt waarbij speculatie de boventoon voert.

Hoewel stijgende markten vaker worden aangestuurd door een opleving van speculatie, is die speculatie volgens de analist normaal gesproken slechts het startschot. De echte ondersteuning moet daarna alsnog van de spotmarkt komen.

Open interest daalt, spotmarkt geeft nog niet thuis

Tegelijkertijd daalt het open interest op Binance. In een week tijd liep dat terug van $10,6 miljard naar $9,2 miljard, wat er op wijst dat een deel van de futuresposities al wordt afgebouwd. Eerder was ook al te zien dat het open interest bij XRP op Binance opvallende niveaus bereikte.

De spotmarkt reageert vooralsnog niet. Zolang de spotvraag uitblijft, verbetert de verhouding tussen spot en futures nauwelijks. De Bitcoin koers houdt zich rond de $83.000, maar een duurzame doorbraak omhoog lijkt zonder bredere marktdeelname lastig.

Herstel zonder spotdraagvlak is fragiel

Darkfost stelt dat een rally die vrijwel volledig op futures steunt, snel kan omslaan. De spotmarkt geldt als de stabielere grondslag voor een opwaartse beweging, omdat daarin daadwerkelijk coins worden gekocht en gehouden in plaats van posities die met hefboom worden ingenomen.

Dat Bitcoin ETF’s recentelijk acht dagen op rij netto instroom boekten, is in dat kader een positief teken, al vertaalt dat zich nog niet zichtbaar in de spotvolumes op Binance zelf. Zolang de balans tussen futures en spot scheef blijft, houdt het risico op een snelle correctie aan.