Bitcoin koers: volgt er nog een parabolische cyclus?

Naarmate elke nieuwe Bitcoin cyclus meer kapitaal vereist voor een kleinere procentuele koersstijging, rijst de vraag of de grote bull runs voorgoed voorbij zijn. Analist Ki Young Ju denkt van niet, maar plaatst wel een belangrijke kanttekening: de volgende explosieve stijging vraagt om een fundamenteel andere rol voor Bitcoin in het mondiale financiële systeem.

Bitcoin is verkrijgbaar bij Bitvavo en Bybit.

Kapitaalefficiëntie daalt elke cyclus verder

Uit data van CryptoQuant blijkt dat de verhouding tussen nieuw ingelegde kapitaal en de uiteindelijke koerswinst per cyclus fors afneemt. In de eerste cyclus van 2011 tot 2013 was slechts $2,79 miljard aan netto instroom nodig om een prijsstijging van maar liefst 55.436% te realiseren. In de tweede cyclus van 2015 tot 2017 kostte het al $68,52 miljard om een rendement van 10.485% te bereiken.

De trend zet zich door in de derde en vierde cyclus. Tussen 2018 en 2021 stroomde er $364,9 miljard in, goed voor een stijging van 2.002%. De huidige cyclus van 2022 tot 2026 laat een instroom van $697,4 miljard zien, terwijl de koerswinst beperkt blijft tot 689%. Bitcoin staat momenteel op $58.628, een daling van 1,4% in de afgelopen 24 uur, wat aangeeft dat de markt nu onder druk staat.

Institutionele adoptie als sleutel tot de volgende bull run

Ki Young Ju stelt dat de dalende kapitaalefficiëntie de markt nog niet diskwalificeert voor een nieuwe parabolische beweging. Volgens hem is de transitie van een retailgedreven ETF handel naar een positie als volwaardig macro-asset nog maar net begonnen. Institutioneel kapitaal speelt daarin een steeds grotere rol, maar de diepte van die allocatie schiet vooralsnog tekort.

De analist schat in dat Bitcoin minimaal $1 biljoen aan gerealiseerde marktwaarde moet kunnen absorberen om een volgende grote bull run mogelijk te maken. Ter vergelijking: het huidige marktkapitaal van goud bedraagt ongeveer $27 biljoen. De ruimte voor groei is dus aanwezig, maar vraagt om een structurele verschuiving in hoe grote spelers Bitcoin opnemen in hun portefeuilles. Eerder lieten Bitcoin ETF outflows zien dat institutionele stromen nog grillig zijn, wat aantoont dat die verschuiving inderdaad nog vroeg in het proces zit.