Bitcoin miners draaien verlies bij koers van $76.000

Beursgenoteerde Bitcoin miners hebben in het tweede kwartaal van 2026 gemiddeld meer uitgegeven dan ze verdienden. Dat blijkt uit het kwartaalrapport van CoinShares. De gewogen gemiddelde productiekosten per Bitcoin bedroegen circa $75.500, terwijl de Bitcoin koers aan het einde van het kwartaal op $58.400 stond. Inmiddels noteert Bitcoin rond de $76.300, maar ook dat niveau dekt de kosten van meerdere grote miners nauwelijks of niet.

In het kort:

• Genoteerde miners maakten in Q2 2026 gemiddeld verlies: productiekosten lagen met $75.500 per BTC boven de marktprijs van $58.400.
• Core Scientific betaalde $41,9 miljoen om mining hardware te annuleren en richt zich op datacenters voor AI.
• Meerdere miners stoppen volledig met Bitcoin mining en verkopen hun reserves.

Kostprijs ver boven marktprijs

Volgens CoinShares zakte de gemiddelde hash price in juni naar een historisch dieptepunt van $27,7 per PH/s per dag. De druk op de sector is daarmee groter dan ooit. Uit de grafiek die Wu Blockchain deelde, valt op hoe groot de verschillen zijn tussen individuele miners.

ABTC produceert relatief goedkoop met kosten van $45.361 per Bitcoin, terwijl CIFR en WULF respectievelijk $216.783 en $174.727 per gemined Bitcoin uitgeven. Bedrijven als MARA ($85.893) en Riot ($74.911) zitten daar tussenin, maar liggen bij een Bitcoin koers van $58.400 ook ruim boven breakeven. De recente koersstijging richting $77.000 biedt voor een deel van de sector enige verlichting, maar lost het structurele kostprobleem niet op.

Miners betalen om te stoppen

De druk leidt ertoe dat miners actief afbouwen. Core Scientific betaalde $41,9 miljoen om een contract met Block’s Proto-divisie te beëindigen, waarbij circa 15 EH/s aan nieuwe 3nm-chips werd geannuleerd. Dit zijn tot nu toe de meest energiezuinige mining chips ooit geproduceerd. Het bedrijf draait zijn zelfstandige mining bewust met verlies, met een brutomargin van -56%, puur om lopende stroomverplichtingen te kunnen nakomen terwijl locaties worden omgebouwd naar datacenters.

Keel, het voormalige Bitfarms, is de eerste beursgenoteerde miner die in het derde kwartaal nul mining-inkomsten zal rapporteren. Het bedrijf stopte in april met mining in Moses Lake en sloot op 29 juni drie andere locaties. Keel verkocht ook 1.085 Bitcoin voor $75 miljoen en heeft aangegeven de resterende 1.861 coins voor het einde van het jaar te willen verkopen.

Cipher Digital, voorheen Cipher Mining, heeft besloten niet meer te investeren in nieuwe mining capaciteit. Het bedrijf verwacht dat mining tegen eind 2027 grotendeels beëindigd is. In de eerste helft van 2026 verkocht Cipher Digital Bitcoin ter waarde van $123,4 miljoen, maar realiseerde daarbij een verlies van $47,7 miljoen doordat de coins onder de gemiddelde kostprijs werden verkocht.

Schaarse stroomcapaciteit als nieuwe businesscase

De transitie naar AI-datacenters is voor veel miners niet alleen een vlucht uit verlieslatende mining, maar ook een strategische zet. Regulering maakt het in de VS steeds moeilijker om nieuwe datacenters te bouwen. In minstens 30 staten zijn inmiddels 225 moratoria of beperkingen op datacenter ontwikkeling ingevoerd. New York kondigde in juli 2026 als eerste staat een statewijde pauze af op milieuvergunningen voor faciliteiten van 50 MW of meer.

De wachtrij voor aansluiting op het Amerikaanse elektriciteitsnet bedraagt circa 2.600 GW, meer dan de totale geïnstalleerde capaciteit van het land. Dat maakt bestaande en al aangesloten locaties waardevol. Een recente overname van drie volledig verhuurde AI-datacenters in Noord-Virginia werd gewaardeerd op circa $27 miljoen per MW, terwijl vergelijkbare maar nog niet verhuurde mining locaties soms onder de $3 miljoen per MW worden verhandeld.

IREN heeft in zijn jaarverslag aangegeven dat de overgang van mining naar AI voor het einde van 2026 grotendeels afgerond zal zijn. Bedrijven met contracten voor AI- of HPC-capaciteit worden gemiddeld gewaardeerd op 12,9 keer de verwachte omzet, tegenover 3,7 keer voor miners zonder zulke contracten. Meer dan $100 miljard aan bekendgemaakte orderportefeuilles genereert op dit moment slechts circa $1,1 miljard aan jaarlijkse AI-inkomsten, wat aangeeft dat veel bedrijven nog in de opbouwfase zitten.