Bitcoin stijgt 22% maar hefboomfinanciering daalt

Bitcoin is de afgelopen dagen met zo’n 22% gestegen, maar de onderliggende derivatenmarkt laat een opvallend patroon zien. Het open interest, gemeten in coins, daalde juist naar het laagste niveau in minstens een maand. Dat suggereert dat de koersstijging niet werd aangedreven door toenemende hefboomposities, maar dat posities juist werden afgebouwd terwijl de prijs omhoog ging.

Bitcoin is verkrijgbaar bij Bitvavo en OKX.

In het kort:

• Bitcoin steeg van gemiddeld $63.500 in de periode 12 tot 18 augustus naar $77.700 op 23 augustus.
• Het open interest in coins daalde met 11%, van circa 353.500 BTC naar circa 312.600 BTC.
• In dollars steeg het open interest met 8%, omdat de koersstijging groter was dan de afname van het aantal openstaande contracten.

Rally zonder oplopende hefboomposities

Analyseplatform Santiment stelt op basis van zijn data dat de Bitcoin rally van de afgelopen periode opvallend weinig sporen van toenemende hefboomfinanciering toont. De koers steeg van gemiddeld $63.500 in de week van 12 tot 18 augustus naar $77.700 op 23 augustus. Bitcoin staat op het moment van schrijven op $77.200.

Tegelijkertijd liep het open interest in Bitcoin futures, uitgedrukt in coins, terug van circa 353.500 BTC naar circa 312.600 BTC op 23 augustus. Dat is een daling van ongeveer 11% en het laagste niveau in minstens een maand. Het open interest is het totaal aan openstaande contracten op de derivatenmarkt en geldt als graadmeter voor de mate van hefboomwerking in de markt.

Dollarwaarde verhult het ware beeld

In dollars gemeten steeg het open interest in dezelfde periode juist met circa 8%. Dat lijkt tegenstrijdig, maar is te verklaren doordat de koers harder steeg dan het aantal openstaande contracten daalde. Alleen wanneer het open interest in coins wordt uitgedrukt, wordt de werkelijke afname van hefboomposities zichtbaar.

Dat onderscheid is volgens Santiment relevant voor de interpretatie van de rally. Een sterke koersstijging die gepaard gaat met oplopende hefboomposities wijst vaak op speculatief gedreven koersgedrag dat kwetsbaarder is voor scherpe correcties. In dit geval werden posities juist geliquideerd tijdens de stijging, waarna de rally doorliep op basis van minder openstaande contracten. Eerder leidde de Bitcoin rally ook al tot de grootste instroomgolf bij Binance sinds februari.

Hoe duurzaam de huidige beweging is zonder hernieuwd aantrekkende hefboomposities, blijft vooralsnog een open vraag. Analisten als Michaël van de Poppe houden rekening met een verdere stijging richting $81.000 tot $83.000 voordat altcoins aan een eigen rally beginnen. Ook het open interest op gedecentraliseerde perpetual platforms steeg recent naar een hoogtepunt in 2026, wat aangeeft dat de derivatenmarkt in bredere zin wel degelijk actief is.