CFTC geeft passieve softwareaanbieders regelvrije ruimte

De Amerikaanse toezichthouder voor grondstoffenmarkten, de CFTC, geeft aanbieders van passieve handelssoftware meer zekerheid over hun juridische positie. De afdeling Market Participants Division publiceert Staff Letter 26-25, waarmee de vrijstelling die eerder specifiek aan crypto wallet Phantom werd verleend nu breed beschikbaar wordt voor alle in aanmerking komende aanbieders van passieve software, ook buiten de crypto sector.

In het kort:

• De CFTC breidt een bestaande no-action vrijstelling uit naar alle passieve softwareaanbieders die aan bepaalde voorwaarden voldoen.
• Aanbieders hoeven zich onder deze vrijstelling niet te registreren als introducerend makelaar.
• De software mag geen orders aansturen, geen vermogen beheren en geen koop- of verkoopsignalen genereren.

Wat de no-action positie inhoudt

Een no-action positie betekent dat de toezichthouder aangeeft geen handhavingsmaatregelen te zullen aanbevelen, mits aan bepaalde voorwaarden wordt voldaan. In dit geval zegt de CFTC dat aanbieders van passieve software niet hoeven te registreren als introducerend makelaar of als daarmee verbonden persoon.

Volgens de officiële mededeling van de CFTC geldt de vrijstelling uitsluitend voor het aanbieden en op de markt brengen van software waarmee gebruikers kunnen handelen via geregistreerde futures commission merchants, introducerende makelaars en aangewezen contractmarkten.

Strenge voorwaarden aan de software

De vrijstelling geldt alleen wanneer de software puur als interface fungeert. Dat wil zeggen dat gebruikers orders rechtstreeks kunnen indienen voor door de CFTC gereguleerde derivaten, waaronder event contracts en perpetual contracts, zoals ook worden aangeboden op diverse crypto beurzen.

De software mag daarbij geen tegoeden van gebruikers beheren, geen expliciete koop- of verkoopsignalen genereren en geen eigen beslissingen nemen over de uitvoering of routering van orders. Zodra software op een van deze punten actief ingrijpt, vervalt de vrijstelling.

Bredere toepassing dan eerdere vrijstelling

De nieuwe brief bouwt voort op Staff Letter 26-09, die eerder specifiek voor Phantom werd uitgebracht. Met de publicatie van Staff Letter 26-25 maakt de CFTC duidelijk dat de regeling niet beperkt blijft tot één partij of tot de crypto sector, maar voor een bredere groep softwareaanbieders geldt die aan de gestelde voorwaarden voldoet.

De maatregel geeft vooral aanbieders van handelssoftware meer duidelijkheid over wanneer zij buiten het reguliere registratievereiste voor makelaars vallen. Dat is relevant nu de grens tussen technische dienstverlening en financiële bemiddeling in de praktijk niet altijd scherp te trekken is.