Ethereum ETF instroom overtreft Bitcoin ondanks kleinere basis

Ethereum ETFs trekken in september meer geld aan dan Bitcoin ETFs, ondanks een vermogensbasis die slechts een zesde van die van Bitcoin bedraagt. Volgens een analyse van Bitfinex Alpha verklaren traders die ETH ETF posities als onderpand gebruiken voor CME futures grotendeels die sterkere relatieve vraag. Tegelijkertijd liet de Bitcoin ETF markt vorige week een uitstroom zien van $462,7 miljoen over vier handelsdagen.

In het kort:

• Ethereum ETFs ontvingen $324,4 miljoen aan instroom in september, meer dan de $307,3 miljoen bij Bitcoin ETFs
• Traders bouwen posities op in ETH ETFs als onderpand voor CME futures, wat de relatief hoge vraag verklaart
• Bitcoin ETFs zagen vorige week $462,7 miljoen aan uitstroom over alle vier handelsdagen

ETH ETF instroom groter dan Bitcoin ondanks kleinere omvang

Ethereum ETFs haalden vorige week $196,9 miljoen op aan netto instroom en staan deze maand op $324,4 miljoen. Dat is meer dan de $307,3 miljoen die Bitcoin ETFs in dezelfde periode aantrokken, terwijl het totale vermogen van ETH ETF producten slechts ongeveer een zesde is van dat van Bitcoin ETFs.

Bitcoin ETFs draaiden vorige week juist negatief. Over alle vier handelsdagen was er een netto uitstroom van $462,7 miljoen, waarmee deze producten tijdelijk omslaan van een bron van institutionele vraag naar een netto verkoper. Ook Strategy meldde maandag via een officiële aanmelding dat het afgelopen week geen nieuwe Bitcoin aankopen heeft gedaan.

Traders gebruiken ETH ETFs als onderpand voor futuresstrategieën

Bitfinex Alpha legt uit dat de sterkere instroom in Ethereum ETFs niet puur door directe koopinteresse wordt gedreven. Traders bouwen posities op in ETH ETFs en gebruiken die vervolgens als onderpand voor futures op de CME, waarbij ze tegelijkertijd rendement proberen te behalen via staking. Omdat ETH ETFs een hogere basisrente bieden dan Bitcoin ETFs, zijn ze aantrekkelijker voor deze strategie.

Op de gereglementeerde derivatenmarkt steeg de open interest op 12 september met 7%, waarbij handelaren zowel long als short posities uitbreidden. Dat wijst eerder op het opbouwen van een cash-and-carry positie voorafgaand aan het rentebesluit van de Fed dan op directe koopsturing.

ETH verwacht steun rond $2.432 bij terugval

Op 11 september vond er een forse short squeeze plaats in Ethereum. Er werd voor ongeveer $255 miljoen aan shortposities geliquideerd, tegenover $172 miljoen aan Bitcoin shorts. Dat Ethereum zwaarder geraakt werd, komt doordat de short book in ETH meer overbezet was. Bitfinex geeft aan dat de sprong in de Ethereum koers daardoor eerder een gevolg is van die positionering dan van een structurele verschuiving in vraag.

Voor de komende periode verwacht Bitfinex dat Ethereum steun vindt op het dagdieptepunt van $2.432 dat op 11 september werd bereikt. Zolang de opwaartse beweging aanhoudt, verwacht het platform dat dit niveau stand houdt bij eventuele terugval. Meer bewijs van echte spotkopen zonder de aanjagende werking van een short squeeze is volgens Bitfinex nodig voordat er gesproken kan worden van een echte vraagverschuiving. Lees ook meer over de Ethereum koers richting het FOMC besluit en de recente uitstroom bij Bitcoin ETFs.