Japanse kortetermijnrente op hoogste niveau in ruim 30 jaar

De rente op Japanse kortlopende staatsobligaties schiet omhoog naar niveaus die al meer dan dertig jaar niet meer zijn gezien. De 3-maands rente staat op 1,25%, het hoogste punt in 31,5 jaar, terwijl de 6-maands rente 1,34% bereikt, een dertigjarig hoogtepunt. Opvallend daarbij is dat beide rentes nog geen twee jaar geleden negatief waren.

In het kort:

• De Japanse 3-maands staatsrente bereikt 1,25%, het hoogste niveau in 31,5 jaar.
• De 6-maands rente stijgt naar 1,34%, eveneens een niveau dat decennia niet meer is gezien.
• Beide rentes waren tot kort geleden nog negatief, wat de snelheid van de stijging opmerkelijk maakt.

Van negatief naar hoogste stand in decennia

De stijging van de Japanse kortetermijnrente is in historisch perspectief opvallend snel. Waar de 3-maands en 6-maands rente nog tot voor kort in negatief territorium zaten, zijn ze in korte tijd fors gestegen.

Japan voerde jarenlang een beleid van extreem lage en negatieve rentes om de economie te stimuleren. Die periode lijkt nu definitief voorbij. De Japanse centrale bank, de Bank of Japan, heeft het rentebeleid de afgelopen tijd stapsgewijs verkrapt, wat doorwerkt in de marktrentetarieven op kortlopende staatsleningen.

Markt reageert alsof een obligatiecrisis nadert

De beweging in de obligatiemarkt trekt internationale aandacht. Macro-analist macropaperr schrijft op X dat de snelheid van de stijging doet denken aan een naderende obligatiecrisis.

Of dat scenario daadwerkelijk dreigt, is vooralsnog onduidelijk. Maar de grafiek van de Japanse kortetermijnrente laat een bijna ononderbroken stijging zien over de afgelopen maanden, wat marktpartijen alert houdt.

Japan heeft een van de hoogste staatsschulden ter wereld, grotendeels in handen van binnenlandse beleggers en de centrale bank zelf. Een aanhoudende rentestijging verhoogt de financieringslasten van de overheid en kan druk zetten op Japanse financiële instellingen die grote posities in staatsobligaties aanhouden. Dat maakt de verdere ontwikkeling van de Japanse rente voor internationale markten een punt van aandacht.