SEC stelt nieuwe crypto regelgeving voor met twee vrijstellingen

De Amerikaanse beurstoezichthouder SEC stelt een nieuw regelgevend kader voor voor crypto aanbiedingen: ‘Regulation Crypto Assets’. Het voorstel introduceert twee vrijstellingen van de registratieplicht onder de effectenwetgeving en een zogenoemde safe harbor die bepaalt wanneer een crypto asset niet langer als effectencontract wordt aangemerkt. De openbare consultatietermijn loopt 60 dagen na publicatie in het Federal Register.

In het kort:

• De SEC stelt twee vrijstellingen voor: één voor aanbiedingen tot $5 miljoen over vier jaar en één voor aanbiedingen tot $75 miljoen per jaar.
• Een voorwaardelijke safe harbor bepaalt wanneer een crypto asset buiten de definitie van een effectencontract valt.
• Het voorstel volgt op eerdere interpreterende richtlijnen van de SEC uit maart 2026 over de toepassing van effectenwetgeving op crypto.

Twee vrijstellingen voor crypto aanbiedingen

Volgens het officiële persbericht van de SEC omvat het voorstel twee afzonderlijke vrijstellingen van de registratieverplichtingen uit de Securities Act van 1933. De eerste is een eenmalige vrijstelling voor aanbiedingen van maximaal $5 miljoen over een periode van vier jaar. De tweede staat aanbiedingen toe van maximaal $75 miljoen per twaalf maanden.

Onder beide vrijstellingen zijn uitgevers verplicht om beleggers bepaalde informatiedocumenten te verstrekken. Wie gebruik maakt van de grotere vrijstelling, moet daarnaast financiële overzichten aanleveren en voldoen aan doorlopende rapportageverplichtingen.

Safe harbor en minder prikkels om offshore te opereren

Het voorstel bevat ook een voorwaardelijke safe harbor. Als aan bepaalde voorwaarden wordt voldaan, valt een crypto asset buiten de definitie van een effectencontract en daarmee buiten de reikwijdte van de effectenwetgeving. Die situatie treedt onder meer in zodra een uitgevende partij alle essentiële beheerstaken die zij had toegezegd, heeft voltooid of definitief heeft gestaakt.

SEC voorzitter Paul Atkins zegt dat het voorstel crypto ondernemers duidelijke paden biedt om kapitaal aan te trekken binnen de kaders van de federale effectenwetgeving. Volgens Atkins is een van de doelen ook om te voorkomen dat uitgevers uitwijken naar het buitenland. De nieuwe regels komen bovenop de eerdere inspanningen van de SEC om de effectenwetgeving op crypto te verduidelijken, waaronder de interpreterende richtlijnen die de toezichthouder in maart 2026 publiceerde.

Het voorstel heft ook de verplichting op om aanbiedingen die onder de nieuwe vrijstellingen vallen te registreren bij afzonderlijke deelstaten. Die staatswetgeving wordt terzijde geschoven voor zowel primaire aanbiedingen als bepaalde transacties op de secundaire markt.

Openbare consultatie van 60 dagen

Nadat het voorstel in het Federal Register is gepubliceerd, krijgt het publiek 60 dagen de tijd om te reageren. Het is een gebruikelijke stap in het Amerikaanse wetgevingsproces, waarbij marktpartijen, beleggers en andere belanghebbenden opmerkingen kunnen indienen voordat de SEC een definitief besluit neemt.

Het voorstel volgt op een periode waarin de SEC haar aanpak van crypto markten duidelijk aan het herzien is. Of en wanneer de definitieve regels in werking treden, hangt mede af van de uitkomst van de consultatieprocedure en de voortgang van wetgeving in het Amerikaanse Congres.