Volatiliteit voorspellen wint van prijsrichting raden

Aan veel traders wordt geleerd dat het voorspellen van koersrichtingen het doel van beleggen is. Maar volgens een analist op X is dit fundamenteel verkeerd. Het echt voorspelbare deel van markten is niet of de prijs omhoog of omlaag gaat, maar hoe groot de volgendeMove zal zijn: de volatiliteit.

In het kort:

• Volatiliteit clustert in marktregimes en is met het GARCH model tot 81% voorspelbaar
• Grote hedgefunds richten zich op volatiliteitsprognoses in plaats van prijsrichtingen
• Een trader die 48% correct is maar volatiliteit meeneemt in zijn positiegrootte wint van iemand die 62% correct is maar dit negeert

Volatiliteit als marktregime

Robert Engle won de Nobelprijs voor economie door aan te tonen dat volatiliteit niet willekeurig is, maar in clusters voorkomt. Grote beleggingsbedrijven als Citadel en D.E. Shaw gebruiken dit inzicht al jaren, maar retailbeleggers krijgen er nauwelijks iets over te horen.

Het model dat hierachter zit heet GARCH en staat in vrijwel elk econometrieboek op pagina vier. De implementatie vereist slechts een zestig regels Python code. Het kernidee: de volatiliteit van vandaag voorspelt de volatiliteit van morgen met meer dan 70% nauwkeurigheid.

Winnen met formules, niet met gissingen

Grote beleggersdesks stellen niet de vraag “gaat het omhoog of omlaag?” Ze vragen: “wordt de volgende move groot of klein?”

Dit verschil is cruciaal. Een trader die in slechts 48% van de gevallen de juiste richting raadt, maar zijn positiegrootte aanpast aan de volatiliteitsregime, verdient structureel meer dan iemand die in 62% van de gevallen gelijk heeft maar blind gelijk gewicht in elke trade legt. Op lange termijn wint de eerste elke keer.

Uit tien jaar historische data van de S&P 500 (SPY) blijkt dit patroon duidelijk: wanneer volatiliteit laag is, blijft het in 74% van de gevallen laag in de volgende handelssessie. Na een volatiliteitspiek is in 81% van de gevallen ook de volgende dag verhoogde volatiliteit.

Gratis tools die niemand vertelt

De wiskunde is gratis. De data is gratis. De software om dit uit te voeren is gratis. Toch leren veel handelaren zich te concentreren op candlestick formaties in plaats van de distributie van prijsbewegingen te analyseren.

Het gevolg: de meeste retailers handelen voortdurend in de verkeerde positiegrootte voor de huidige marktomstandigheid, wat hun rendement drastisch aantast.