Wallet manipuleert reUSD markt en veroorzaakt $36M aan liquidaties

Een enkele wallet heeft maandag de reUSD rentemarkt op Pendle gemanipuleerd door op grote schaal YT reUSD tokens te kopen, waardoor de impliciete jaarlijkse rente (APY) opliep tot ruim 20%. Vervolgens dumpt de wallet de volledige positie, wat bij Morpho leidde tot ongeveer $36,39 miljoen aan gedwongen liquidaties van PT reUSD posities.

In het kort:

• Wallet 0x854e…690d kocht massaal YT reUSD tokens, wat de impliciete APY opdreef tot meer dan 20%.
• Na de dump kelderden de rentestanden snel terug naar circa 12 tot 13%.
• De plotselinge koersbeweging leidde tot ruim $36 miljoen aan liquidaties op het Morpho protocol.

Rente naar 20% in enkele minuten

Uit handelsdata blijkt dat de bewuste wallet in korte tijd meerdere grote aankopen deed van YT reUSD tokens, gebaseerd op USDC, via het Pendle protocol. De impliciete APY steeg daardoor rond 12:42 uur van circa 11% naar een piek van meer dan 22%, zoals ook te zien is in de grafiek van die dag.

YT tokens op Pendle vertegenwoordigen het recht op toekomstige rendementen. Door er massaal van te kopen, stijgt de impliciete rente die de markt inprijst. Dat heeft directe gevolgen voor PT tokens, die als onderpand worden gebruikt in geautomatiseerde leenposities op protocollen als Morpho.

Dump triggert $36 miljoen aan liquidaties op Morpho

Nadat de rente kunstmatig was opgedreven, verkocht dezelfde wallet de YT tokens in meerdere tranches. De orderboekdata laat zien dat er voor tientallen miljoenen dollars werd verkocht bij impliede rentepercentages tussen de 11% en 21%.

De scherpe rentedaling die volgde op de dump zette druk op de waarde van PT reUSD tokens die als onderpand in Morpho leenposities lagen. Daardoor werden zogenoemde PT reUSD loop posities, waarbij gebruikers herhaaldelijk lenen tegen hun PT tokens, gedwongen geliquideerd. Volgens PeckShieldAlert liep het totaal aan liquidaties op tot ongeveer $36,39 miljoen.

Na de manipulatie stabiliseerde de impliciete APY voor PT reUSD (USDC) zich rond de 12,8%, met een looptijd tot 10 december 2026.

Hoe gevoelig DeFi is voor dit soort aanvallen

De gebeurtenis laat zien hoe kwetsbaar geautomatiseerde leenprotocollen zijn wanneer rentemarkten worden gemanipuleerd. PT tokens worden in DeFi steeds vaker als onderpand gebruikt, maar hun waarde is direct gekoppeld aan de impliciete rente die de markt inprijst. Een snelle rentestijging gevolgd door een even snelle daling kan daarmee in korte tijd grote schade aanrichten bij andere gebruikers.

Het is niet voor het eerst dat een enkele wallet via gerichte marktbewegingen liquidaties uitlokt in DeFi protocollen. Of er sprake is van bewuste marktmanipulatie of een mislukte handelsstrategie is op basis van de beschikbare informatie niet met zekerheid vast te stellen.