Wereldwijde staatsschuld bereikt hoogste niveau sinds 1880

De overheidsschulden wereldwijd zijn opgelopen tot niveaus die historisch gezien alleen tijdens wereldoorlogen werden gezien. Voor opkomende economieën staat de schuld-bbp-verhouding nu op circa 78%, het hoogste punt in data die teruggaan tot 1880. Bij rijke landen is de verhouding al tien jaar lang hoger dan 100% van het bbp. Dat blijkt uit cijfers van het IMF, gedeeld door The Kobeissi Letter.

In het kort:

• Schuld-bbp-verhouding van opkomende economieën staat op circa 78%, het hoogste niveau in 145 jaar
• Bij rijke landen staat de verhouding al tien jaar boven de 100% van het bbp
• Sinds de financiële crisis van 2008 is de schuld van opkomende economieën meer dan verdubbeld

Opkomende economieën overschrijden historische grenzen

Voor opkomende economieën lag de schuld-bbp-verhouding vóór 2020 nooit boven de 60%. Nu nadert die grens de 80%, een niveau dat zelfs tijdens de Tweede Wereldoorlog niet werd bereikt. De piek tijdens die oorlog lag op circa 45%.

Sinds de financiële crisis van 2008 is deze verhouding voor opkomende markten meer dan verdubbeld. Dat maakt de huidige situatie uitzonderlijk: niet een tijdelijke oorlogseconomie, maar een structurele toename van overheidsschulden in vredestijd.

Rijke landen zitten al tien jaar boven de 100%

Bij de zogenoemde geavanceerde economieën, zoals die van West-Europa, de VS en Japan, staat de schuld-bbp-verhouding inmiddels op circa 108%. Dat is ook voor deze groep een historisch hoog niveau. Vóór de financiële crisis van 2008 lag die verhouding nog onder de 80%.

The Kobeissi Letter, dat de IMF-data samenvat, stelt dat tekortuitgaven een wereldwijd probleem zijn geworden. Overheden geven structureel meer uit dan ze aan inkomsten binnenhalen, waardoor schulden ook in perioden zonder grote economische schokken blijven groeien. Of en wanneer dit tot problemen leidt voor rentes, wisselkoersen of financiële stabiliteit, hangt af van de bereidheid van markten om staatsschuld te blijven financieren.